淺析險(xiǎn)資舉牌十大案例論文
2016年A股市場險(xiǎn)資舉牌接連不斷、高潮迭起：從寶能系旗下的前海人壽不斷舉牌萬科A和南玻A，到恒大系旗下的恒大人壽異軍突起在資本市場上掀起舉牌大戰(zhàn)，再到安邦人壽一周內(nèi)兩度舉牌中國建筑，陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份和吉林敖東等等，一時(shí)間險(xiǎn)資舉牌成為令人矚目的現(xiàn)象和資本市場高頻詞匯。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2016年全年，險(xiǎn)資在A股舉牌投資布局了120余家上市公司。兇猛的險(xiǎn)資舉牌風(fēng)暴和野蠻人敲門引發(fā)了市場質(zhì)疑和監(jiān)管層高度重視，一系列監(jiān)管舉措啟動(dòng)。《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者整理了2016年十大險(xiǎn)資舉牌案例。
一、寶能系耗資451億舉牌萬科
2015年6月，寶能系旗下的前海人壽開始演練入股萬科A(000002.SZ)，通過證券交易所以14.74元每股的價(jià)格，買入2萬股萬科A股票，并于當(dāng)月以15.63元每股價(jià)格賣出100股。2015年的7月和8月，前海人壽大舉買入萬科A股票，斥資合計(jì)逾110億元買入8.7億股。
2016年1—7月份，寶能系不斷通過旗下的鉅盛華公司和前海人壽增持萬科A，屢屢觸及舉牌線。按照萬科A向證監(jiān)會(huì)舉報(bào)鉅盛華違法的材料和摩根大通此前發(fā)布的一份報(bào)告顯示，截至2016年7月19日，寶能系共斥資約451億元買入萬科A25.4%的股份，寶能系和前海人壽也因此役一戰(zhàn)成名，從籍籍無名的資管集團(tuán)和險(xiǎn)資企業(yè)，變成了響徹A股市場的“資本大鱷”。
二、恒大系兩度舉牌萬科A
2016年，恒大系在寶能、華潤、安邦這些資本大鱷已然占據(jù)萬科A大股東的情況下，憑借著旗下的中國恒大(03333.HK)和恒大人壽的深厚實(shí)力，突然殺入并展開對(duì)萬科A股權(quán)爭奪戰(zhàn)的激烈廝殺，同時(shí)還不斷舉牌廊坊發(fā)展、嘉凱城等A股上市公司，形成了資本市場上引人矚目的“恒大舉牌概念股”。
2016年8月9日，恒大宣布其通過旗下七大投資公司以99.68億元增持萬科A股票5.52億股，從而實(shí)現(xiàn)首次舉牌;8月15日，萬科A公告，中國恒大通過其附屬公司在市場上共收購萬科A股票7.53億股，約占總股本的6.82%，收購代價(jià)約為145.70億元，此后恒大系馬不停蹄一路增持，到2016年11月底已斥資200多億元，增持萬科A至15.53億股，占萬科已發(fā)行股本總額的14.07%。
三、寶能系不斷舉牌并“血洗”南玻A
除萬科A外，在寶能系所舉牌的8家上市公司中，目前所持南玻A(000012.SZ)的股份比例最高，達(dá)到25.05%。在寶能系大舉買入南玻A的同時(shí)，南玻A也出現(xiàn)了高管及董事辭職的現(xiàn)象。2015年5月7日，南玻A發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，宣布前海人壽的持股比例由5.02%升至10.04%，隨后的5月22日，南玻A副總裁張柏忠辭職。時(shí)隔6個(gè)月之后的11月2日，南玻A再次發(fā)布權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，公告前海人壽及其一致行動(dòng)人的持股比例升至25.05%。2016年11月14日，南玻A召開董事會(huì)臨時(shí)會(huì)議。通過該次會(huì)議，寶能系實(shí)際上完全掌握了南玻A的實(shí)際控制權(quán)。
2016年11月15日晚間，南玻A一口氣發(fā)布關(guān)于人事變動(dòng)的9份公告，包括董事長曾南、董事兼CEO吳國斌等在內(nèi)的7名高管宣布集體離職。第二天，南玻A再發(fā)公告稱，董秘丁九如等3人也提交書面辭職報(bào)告。南玻A高管層劇變引發(fā)資本市場及監(jiān)管層的高度關(guān)注，深交所對(duì)此迅速連續(xù)下發(fā)問詢函。
四、前海人壽迅速增持格力電器至準(zhǔn)舉牌線
格力電器(000651.SZ)在2016年11月30日發(fā)布公告稱，前海人壽自2016年11月17日至11月28日期間大量購入公司股票，持股比例由2016年三季度末的0.99%上升至4.13%，持股排名由公司第六大股東上升至第三大股東，距離5%舉牌線僅一步之遙。
隨即深交所向前海人壽發(fā)出關(guān)注函，要求其說明公司與一致行動(dòng)人合計(jì)持有的格力電器股份是否達(dá)到或超過已發(fā)行股份5%，并說明是否有意參與格力電器的公司治理與經(jīng)營管理。
12月4日晚間，前海人壽回復(fù)深交所問詢函稱，截至12月2日收盤，公司與一致行動(dòng)人合計(jì)持有格力電器未達(dá)到或超過5%。12月3日，證監(jiān)會(huì)主席劉士余公開脫稿痛批“野蠻收購”、保監(jiān)會(huì)發(fā)文規(guī)范險(xiǎn)資舉牌。
12月9日，前海人壽發(fā)布《關(guān)于投資格力電器的聲明》稱，未來將不再增持格力電器股票，將根據(jù)市場情況和投資策略逐步擇機(jī)退出。
五、安邦系一周內(nèi)兩度舉牌中國建筑
在中國建筑(601668.SH)2016年度的三季報(bào)中，前十大股東和前十大流通股東中并無安邦系身影，因此，安邦系所持中國建筑30億股的股本主要是在2016年四季度大舉買入的。
2016年11月17日晚間，中國建筑公告稱，安邦系通過“安邦資產(chǎn)-共贏3號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股15億股，占公司總股本的5%，首次觸及舉牌線，是為安邦系的首次舉牌。
11月21日，中國建筑再度公告稱，11月18日至21日，安邦資產(chǎn)通過二級(jí)市場增持中國建筑3.63億股，占公司普通股總股本的6.21%，遠(yuǎn)超此前公告。在本次增持后的情況說明中，安邦系重申財(cái)務(wù)投資者的角色定位，強(qiáng)調(diào)投資目的系實(shí)現(xiàn)險(xiǎn)資的增值保值。
此后，中國建筑于11月24日晚間披露，公司收到安邦資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司通知，截至2016年11月24日，安邦資產(chǎn)通過“安邦資產(chǎn)-共贏3號(hào)集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品”持有公司普通股30億股，占公司普通股總股本的10%，位列第二大股東。而中國建筑工程總公司以56.26%的持股比例位居中國建筑第一大股東地位。
六、泛海系增持民生銀行
2016年12月17日，民生銀行(600016.SH，01988.HK)發(fā)布有關(guān)董事會(huì)換屆并征集董事候選人的公告。在民生銀行董事會(huì)換屆選舉前夕，民生銀行股權(quán)戰(zhàn)爭風(fēng)云驟起。
12月19日晚間，民生銀行公告稱，泛海系旗下的.泛海國際股權(quán)投資有限公司已于2016年12月15日、16日購買民生銀行H股1.35億股，占公司總股本的0.369%，本輪增持完成后，盧志強(qiáng)掌控的泛海系合計(jì)持有民生銀行約18.24億股，占其總股本達(dá)到5%，觸及舉牌線，持股數(shù)量僅次于安邦系。
七、陽光保險(xiǎn)舉牌伊利股份
2016年9月18日晚，伊利股份(600887.SH)突然發(fā)布公告稱，陽光保險(xiǎn)系突然增持伊利股份566.79萬股，持股比例達(dá)到5%的舉牌線。陽光保險(xiǎn)布局伊利股份已有很長一段時(shí)間，但此前的表現(xiàn)一直中規(guī)中矩，僅占總股份的1.83%。而從2016年七八月份開始，陽光保險(xiǎn)突然頻頻增持伊利股份，最終在9月14日達(dá)到持股5%的五六七。
公開資料顯示，伊利股份的股東構(gòu)成中，第一大股東是呼和浩特投資有限責(zé)任公司，持股比例為8.79%;第二大股東是香港中央結(jié)算有限公司，持股比例為6.22%;伊利股份董事長潘剛則持股3.89%。而陽光保險(xiǎn)舉牌之后，已超越潘剛成為公司的第三大股東。
八、國華人壽四度舉牌天宸股份
2015年7月15日、8月4日、8月26日，國華人壽三次舉牌天宸股份(600620.SH);2016年9—10月，國華人壽系增持天宸股份3433.3845萬股，這次增持占總股本的5%，系第4次舉牌天宸股份，國華人壽合計(jì)持有天宸股份1.373億股股票，總持股比例達(dá)到20%。
10月11日，上交所對(duì)國華人壽舉牌天宸股份發(fā)出問詢函。10月13日，天宸股份公告稱，公司股東國華人壽對(duì)上交所問詢函回復(fù)稱，無意通過股份增持獲得上市公司的實(shí)際控制權(quán)，也無意參與上市公司的經(jīng)營管理。
九、陽光保險(xiǎn)舉牌吉林敖東
2016年11月21日晚，吉林敖東(000623.SZ)發(fā)布公告稱，陽光保險(xiǎn)旗下的陽光產(chǎn)險(xiǎn)增持吉林敖東無限售條件流通股89.45萬股股票，占吉林敖東總股本的0.1%，本次權(quán)益變動(dòng)后，陽光產(chǎn)險(xiǎn)合計(jì)持有吉林敖東4472.2萬股，占吉林敖東總股本的5%。
從進(jìn)入路徑看，之前，陽光產(chǎn)險(xiǎn)分別在2016年10月份和11月份，以26.42元/股和26.98元/股的交易均價(jià)分別買入吉林敖東3107.31萬股和1364.89萬股，分別占其總股本的3.47%和1.53%。
十、安邦系五度舉牌金融街
金融街(000402.SZ)發(fā)布的2016年半年報(bào)顯示，截至2016年6月30日，金融街集團(tuán)及其一致行動(dòng)人持股比例為31.18%;而安邦系的第二大股東和諧健康保險(xiǎn)股份有限公司——萬能產(chǎn)品和第三大股東安邦人壽保險(xiǎn)有限公司——積極性投資組合分別持有金融街15.88%和14.1%的股份，兩者合計(jì)持股29.98%。
實(shí)際上，自2014年4月安邦首次舉牌以來，金融街股權(quán)爭奪之戰(zhàn)愈演愈烈：2014年4月25日安邦于二級(jí)市場交易累計(jì)持有公司股票達(dá)5%;2014年11月21日安邦二度舉牌，持股比例超10%;2014年12月3日，安邦三度舉牌，股份占比已達(dá)15%;2014年12月17日安邦四度舉牌,股份占比達(dá)20%;2015年12月安邦系五度舉牌，股份占比達(dá)25%，截至目前，安邦系持股比例提高到29.98%，距舉牌線只有59.9萬股的距離，面臨第六次舉牌的可能。
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