中國(guó)對(duì)外貿(mào)易論文范文
中國(guó)對(duì)外貿(mào)易論文范文一：對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)論文
一、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)同作用理論依據(jù)
雖然，對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)理論和絕對(duì)優(yōu)勢(shì)理論都具有其自身的局限性，但對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)理論在一定程度上揭示了對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的內(nèi)在規(guī)律性，說(shuō)明了出口貿(mào)易能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。同時(shí)，按照絕對(duì)優(yōu)勢(shì)理論原理，進(jìn)口國(guó)可以借助對(duì)外貿(mào)易消除國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程中的行業(yè)短板，有效降低社會(huì)整體生產(chǎn)成本之后，國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體水平會(huì)得到一定提高。因此，進(jìn)口間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)理論和絕對(duì)優(yōu)勢(shì)理論作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理論基礎(chǔ)，對(duì)于認(rèn)清國(guó)民經(jīng)濟(jì)體系的運(yùn)行規(guī)律，制定切實(shí)有效的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有一定的理論指導(dǎo)意義。只要是國(guó)家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況良好，開(kāi)展對(duì)外貿(mào)易對(duì)一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展將啟到積極的推動(dòng)作用。
二、對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)同作用實(shí)證分析
1.對(duì)外貿(mào)易與GDP依存關(guān)系
進(jìn)出口額可以反映一國(guó)對(duì)外貿(mào)易的規(guī)模，GDP是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要指標(biāo)。從20XX年至20XX年10年間我國(guó)對(duì)外貿(mào)易呈高速增長(zhǎng)趨勢(shì)，從20XX年的貨物進(jìn)出口總額95539.1億元增長(zhǎng)到20XX年的貨物進(jìn)出口總額258212.3億元，增長(zhǎng)了近2倍。雖然在20XX年前后由于受金融市場(chǎng)的影響再加上國(guó)際市場(chǎng)緊縮，對(duì)我國(guó)國(guó)際貿(mào)易總量的增長(zhǎng)有一定的影響，但是在20XX年金融動(dòng)蕩結(jié)束，我國(guó)國(guó)際貿(mào)易的總量繼續(xù)增長(zhǎng)，20XX年增長(zhǎng)到歷史最高水平，所以這10年來(lái)，我國(guó)國(guó)際貿(mào)易幾乎呈大幅度增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)(見(jiàn)圖1)。同樣20XX年至20XX年10年間我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值也呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，從20XX年的GDP總額159878.3億元增長(zhǎng)到20XX年的GDP總額566130.18億元，增長(zhǎng)超過(guò)2倍，且每年持續(xù)增長(zhǎng)，20XX年增長(zhǎng)到最高水平，所以這10年來(lái)，我國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值呈持續(xù)大幅度增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。綜合進(jìn)出口總額增長(zhǎng)和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)表明我國(guó)對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變化趨勢(shì)基本一致，當(dāng)GDP的增長(zhǎng)量下降時(shí)(20XX年)，對(duì)外貿(mào)易發(fā)展受制約，當(dāng)GDP的增長(zhǎng)量持續(xù)上升時(shí)，對(duì)外貿(mào)易呈持續(xù)上漲趨勢(shì)。二者這種較為密切的依存關(guān)系表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)會(huì)促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的增長(zhǎng)，國(guó)際貿(mào)易會(huì)在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繁榮的背景下發(fā)展。
2.對(duì)外貿(mào)易依存度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)關(guān)系
對(duì)外貿(mào)易依存度(FTR)，是指一國(guó)的進(jìn)出口總額占該國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值或國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重。對(duì)外貿(mào)易依存度說(shuō)明一國(guó)經(jīng)濟(jì)與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)聯(lián)程度，反映一國(guó)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的依賴(lài)程度。從20XX年到20XX年我國(guó)對(duì)外貿(mào)易依存度呈持續(xù)增長(zhǎng)趨勢(shì)，由20XX年的59.767%增長(zhǎng)到20XX年的65.17%，增長(zhǎng)了5個(gè)百分點(diǎn)。在20XX年前后由于受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，國(guó)際市場(chǎng)緊縮，我國(guó)外貿(mào)依存度有所波動(dòng)，但是在20XX年金融動(dòng)蕩結(jié)束，我國(guó)外貿(mào)依存度開(kāi)始回升，20XX年繼續(xù)增長(zhǎng)，20XX年開(kāi)始回落，主要是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型政策的調(diào)整，更注重增長(zhǎng)質(zhì)量，數(shù)量上放緩。而同樣的變化體現(xiàn)在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)上，在20XX年我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，在20XX年前后增長(zhǎng)的速度放緩。我國(guó)的對(duì)外貿(mào)易依存度和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變化說(shuō)明了對(duì)外貿(mào)易依存度和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在著密切的依存關(guān)系，即對(duì)外貿(mào)易依存度與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度變化一致，對(duì)外貿(mào)易依存度越高，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度越快，對(duì)外貿(mào)易依存度下降，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度放緩。究其原因我們不難發(fā)現(xiàn)，出口貿(mào)易可以增加財(cái)政收入，進(jìn)口貿(mào)易可以引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)，吸引外資等等，所以國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展起到了一定的促進(jìn)作用。
3.出口貿(mào)易與進(jìn)口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響
經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在價(jià)值形態(tài)上是指一定時(shí)期內(nèi)國(guó)民收入的增加。其衡量指標(biāo)可以采取總量形式也可以采取人均形式。總量指標(biāo)就是國(guó)民生產(chǎn)總值GNP或者國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP的.年增長(zhǎng)率;人均指標(biāo)一般采取人均國(guó)名生產(chǎn)總值或人均國(guó)內(nèi)總值增長(zhǎng)率，有時(shí)也采用人均消費(fèi)數(shù)量增長(zhǎng)率指標(biāo)來(lái)反映一個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從進(jìn)出口貿(mào)易的近10年的變化我們發(fā)現(xiàn)，20XX-20XX年對(duì)外貿(mào)易出口額和對(duì)外貿(mào)易進(jìn)口額基本呈逐年上升趨勢(shì)(見(jiàn)圖3)。只是在20XX年出現(xiàn)了拐點(diǎn)，這主要是由于20XX年全球金融危機(jī)對(duì)整個(gè)世界的貿(mào)易都產(chǎn)生了影響，導(dǎo)致我國(guó)20XX年進(jìn)口和出口額下降，但我們也可以看到經(jīng)過(guò)1年的調(diào)整，20XX年全球貿(mào)易環(huán)境變好，我國(guó)的進(jìn)口貿(mào)易和出口貿(mào)易又恢復(fù)了大幅度增長(zhǎng)的趨勢(shì)。對(duì)外貿(mào)易是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)之一，而對(duì)外貿(mào)易包括出口貿(mào)易和進(jìn)口貿(mào)易。出口貿(mào)易可以直接增加國(guó)民收入，從而實(shí)現(xiàn)GDP的增長(zhǎng)，而進(jìn)口貿(mào)易可以通過(guò)引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)的技術(shù)和原材料，大大的提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，加速本國(guó)產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)能力和生產(chǎn)，間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。我國(guó)進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模遠(yuǎn)小于出口貿(mào)易，進(jìn)口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用是間接的，所以我們?cè)跀U(kuò)大出口的同時(shí)也不要忽視進(jìn)口，進(jìn)口的產(chǎn)品不同，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率也會(huì)有所不同，應(yīng)適度增加資本、技術(shù)等的進(jìn)口，把進(jìn)口技術(shù)和設(shè)備放到主要位置，避免重復(fù)進(jìn)口，發(fā)揮對(duì)外貿(mào)易促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資源優(yōu)化配置的作用，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易的均衡和諧發(fā)展。在注重出口貿(mào)易增長(zhǎng)的同時(shí)，重視進(jìn)口貿(mào)易規(guī)模增長(zhǎng)，形成雙向?qū)α鞯馁Q(mào)易增長(zhǎng)格局和動(dòng)態(tài)貿(mào)易平衡，充分發(fā)揮進(jìn)口貿(mào)易和出口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用，提升外貿(mào)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度。
三、結(jié)論
在經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型下，對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系密切。對(duì)外貿(mào)易可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也可以促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的繁榮發(fā)展。對(duì)外貿(mào)易依存度的變動(dòng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的變動(dòng)趨勢(shì)基本一致。出口貿(mào)易在增加GDP的同時(shí)，進(jìn)口貿(mào)易可以提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互促進(jìn)，協(xié)同發(fā)展。對(duì)外貿(mào)易在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，應(yīng)考慮資源、環(huán)境等因素，真正做到可持續(xù)發(fā)展，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。因此，為加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，在加大投資和消費(fèi)的基礎(chǔ)上應(yīng)合理的發(fā)展國(guó)際貿(mào)易，實(shí)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易可持續(xù)發(fā)展，使國(guó)際貿(mào)易最大限度的為經(jīng)濟(jì)發(fā)展服務(wù)。
中國(guó)對(duì)外貿(mào)易論文范文二：上市公司對(duì)外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)論文
一、公司股利分配理論及政策
股利分配是上市公司對(duì)盈利進(jìn)行分配或用于再投資的一項(xiàng)重要政策，按照國(guó)際慣例，公司要按照盈利的一定比例，分配給投資者。股利分配是公司經(jīng)營(yíng)重要的組成部分，關(guān)系到公司未來(lái)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。合理的股利分配政策一方面可以為企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金來(lái)源，另一方面可以為企業(yè)樹(shù)立良好形象，吸引潛在的投資者，因此，上市公司非常重視股利分配政策的制定，通常會(huì)在綜合考慮各種相關(guān)因素后，對(duì)各種不同的股利分配政策進(jìn)行比較，最終選擇一種符合本公司特點(diǎn)與需要的股利分配政策予以實(shí)施。股利分配重要的信號(hào)傳遞理論認(rèn)為：公司股利分配政策不僅是一種分配方案，同時(shí)還是一種有效的信號(hào)傳遞工具。股利分配政策的變化往往是公司經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生變化的信號(hào)，這些信號(hào)有積極的也有消極的市場(chǎng)影響。資本市場(chǎng)的效率性越強(qiáng)，這種傳遞方式越有效、成本越低。因此，上市公司在發(fā)布股利分配政策時(shí)，相當(dāng)慎重。以免投資者誤讀，造成不必要的投資損失。
二、我國(guó)主板上市公司股利分配概況與特征
目前我國(guó)主板上市公司股利分配的基本形式有兩種，即現(xiàn)金股利與股票股利，在此基礎(chǔ)上又派生出了兩者兼有的分配模式。由于我國(guó)上市公司通常在公布股利分配方案的同時(shí)公布轉(zhuǎn)增和配股方案，使得轉(zhuǎn)增和配股也帶上了分配的色彩，也常被看作是股利分配的一種形式。主板股利類(lèi)型可劃分四種。
1、配發(fā)股本：
配股股票是指上市公司以一定的價(jià)格向原股東配售新股。配股實(shí)際上相當(dāng)于增發(fā)股票，它并不影響本期收益，由于所有股東以低于市價(jià)同比例配股，股票將被稀釋?zhuān)善眱r(jià)格將相應(yīng)下降。
2、轉(zhuǎn)增股本：
轉(zhuǎn)增股本是指上市公司將公積金轉(zhuǎn)作股本。轉(zhuǎn)增股本只是在公司權(quán)益結(jié)構(gòu)不同項(xiàng)目間的內(nèi)部調(diào)整。因此與送紅股一樣，轉(zhuǎn)增股本后每位股東擁有的股票價(jià)格總額不變，而擁有的股票絕對(duì)數(shù)增加，從而股價(jià)將下降。
3、派發(fā)股利：
上市公司所派發(fā)的股利具體又可分為現(xiàn)金股利和股票股利。現(xiàn)金股利是指上市公司以公司的留存收益向股東發(fā)放現(xiàn)金作為投資回。現(xiàn)金股利是目前我國(guó)上市公司采用的最普遍的一種形式。股票股利是公司將留存收益以發(fā)放股票的方式發(fā)放給股東。股票股利并不減少公司的股東權(quán)益總和，只是在減少留存收益科目的同時(shí)，增加了股本科目。
4、不分股利：
不分配是指上市公司不進(jìn)行留存收益的分配，由于我國(guó)歷史遺留的股權(quán)分置問(wèn)題的影響，很多國(guó)有上市公司的大股東都憑借其絕對(duì)控股地位，拒絕進(jìn)行股利分配。為了改變這種現(xiàn)象，20XX年5月8日起實(shí)施的《上市公司證券發(fā)行治理辦法》規(guī)定，希望此舉改變我國(guó)上市公司以前普遍存在的不分配現(xiàn)象。
三、我國(guó)主板上市公司股利分配特征
20XX年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)第一個(gè)走出金融危機(jī)，率先引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走上復(fù)蘇之路。我國(guó)的證券市場(chǎng)也一路高歌猛進(jìn)，至20XX9年11月上證綜指摸高到3465點(diǎn)。各上市公司賺得鍋滿(mǎn)盆滿(mǎn)，業(yè)績(jī)整體大幅度上升。上市公司派現(xiàn)極為慷慨。具不完全統(tǒng)計(jì)，在全部的上市公司年報(bào)披露年中，有近百分之七十實(shí)現(xiàn)盈利。我國(guó)主板上市公司股利分配特征可歸納為以下幾類(lèi)。
1、重高送高轉(zhuǎn)，輕現(xiàn)金分紅：
隨業(yè)績(jī)?cè)黾樱环峙涞纳鲜泄舅嫉谋壤鹉隃p少。我國(guó)主板上市公司股利分配以轉(zhuǎn)增、同時(shí)派現(xiàn)和送股、三種形式為主，在此基礎(chǔ)上又衍生出派現(xiàn)和轉(zhuǎn)增、轉(zhuǎn)增和送股、派現(xiàn)和送轉(zhuǎn)多種形式。不過(guò)我國(guó)上市公司中有相當(dāng)多公司，不重視股民的現(xiàn)金回報(bào)，除了不分配股利外，也有的上市公司不注重現(xiàn)金股利的發(fā)放。目前我國(guó)證券市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚、喜好炒高送配題材的股票,跟這種理念有很大關(guān)系。而在成熟的證券市場(chǎng),現(xiàn)金股利比較受歡迎,投資者把現(xiàn)金股利視為最直接、最穩(wěn)定的投資收益。我國(guó)上市公司為了股本擴(kuò)張或者圈錢(qián)需要,在股利分配方案宣布的同時(shí),往往伴隨著配股、公積金轉(zhuǎn)股等擴(kuò)張行為,從理論上講,轉(zhuǎn)股和配股不屬于股利分配范圍。而現(xiàn)金股利作為給上市公司投資者超過(guò)國(guó)庫(kù)券利率的較高現(xiàn)金回報(bào),是上市公司對(duì)投資者承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)的一種補(bǔ)償。
2、股利政策缺乏穩(wěn)定性：
一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)，上市公司的股利分配政策是比較穩(wěn)定的。一般來(lái)講,連續(xù)的、穩(wěn)定的股利政策,是對(duì)股民負(fù)責(zé)，是對(duì)廣大投資者利益回報(bào)預(yù)期的指向，是上市公司對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心的展示,也是企業(yè)形象的一種體現(xiàn)。在西方較為成熟的股票市場(chǎng),上市公司一般都會(huì)盡量保持現(xiàn)金股利的穩(wěn)定性,保持鼓勵(lì)政策前后的一致性,以便企業(yè)有一個(gè)良好的市場(chǎng)形象。只有在管理層確信在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，企業(yè)的盈利會(huì)發(fā)生變動(dòng)時(shí),才愿意改變股利政策。但我國(guó)上市公司在制定股利政策時(shí)，短期行為嚴(yán)重,隨意性較大，不僅在現(xiàn)金股利分配原則上缺乏穩(wěn)定性，而且分配方式也會(huì)發(fā)生改變，上市公司很少考慮隨意性的股利政策給公司形象帶來(lái)的損害。上市公司忽視股利政策與企業(yè)可持續(xù)發(fā)展之間的關(guān)系,缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)。
3、不參與股利分配：
近幾年，證監(jiān)會(huì)加大了對(duì)上市公司的治理力度，對(duì)上市融資提出了許多硬性條件，做出了不分紅上市公司不允許融資的規(guī)定，扭轉(zhuǎn)了過(guò)去很多上市公司不分紅的局面。但是現(xiàn)在仍有部分公司甘當(dāng)鐵公雞，令投資人失望。我國(guó)上市公司一直不注重現(xiàn)金股利的發(fā)放。但是個(gè)別上市公司常常以假賬的形式欺騙投資人，為其不分紅制造借口。這些鐵公雞仍然有一定的市場(chǎng)。具不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)主板市場(chǎng)每年仍有近百分之十的上市公司，一毛不拔。而在成熟的證券市場(chǎng),不參與股利分配是很少見(jiàn)到的。
四、創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉(zhuǎn)動(dòng)機(jī)分析
隨著創(chuàng)業(yè)板企業(yè)年報(bào)的相繼披露,在高轉(zhuǎn)送噱頭的刺激下,創(chuàng)業(yè)板個(gè)股氣勢(shì)如虹。一時(shí)間，高送轉(zhuǎn)成了印鈔機(jī)。
1、高送轉(zhuǎn)亂像
(1)驚艷第一幕：
20XX年1月26日，同花順公布了10轉(zhuǎn)10派3元的分配方案。創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)大幕正時(shí)開(kāi)啟，當(dāng)日該股開(kāi)盤(pán)即被封至漲停。在此股帶領(lǐng)下，創(chuàng)業(yè)板氣勢(shì)如虹。許多投資者也蜂擁跟盤(pán)，在高送轉(zhuǎn)光環(huán)之下，同花順出現(xiàn)一輪上漲行情，股價(jià)一度摸高至100.10元。短短的兩個(gè)月，同花順股價(jià)大漲31.19%。
(2)史上最牛公司：
20XX年3月18日，創(chuàng)業(yè)板新貴神州泰岳推出A股史上最耀眼的分配方案10轉(zhuǎn)15派3元。這一方案令其他高送轉(zhuǎn)上市公司黯然失色，當(dāng)年西飛國(guó)際10轉(zhuǎn)12的分配方案與之相比相形見(jiàn)絀。其股價(jià)更是一路爬升到20XX元，時(shí)間也只有僅僅兩個(gè)多月，漲幅高達(dá)百分之四十多。這一股價(jià)超過(guò)茅臺(tái)，成為A股最高的股票。在其帶領(lǐng)下，A股中共有143家公司推出10轉(zhuǎn)5以上的分配方案。
(3)蝴蝶效應(yīng)：
創(chuàng)業(yè)板風(fēng)生水起，至20XX年4月16日，創(chuàng)業(yè)板大部分股票采取了高送轉(zhuǎn)分配方案。大都推出10轉(zhuǎn)5以上的分配方案，還有二十多家公司推出10送5以上的分配方案，包括九州電器、華誼兄弟在內(nèi)的18家創(chuàng)業(yè)板公司，均推出了10轉(zhuǎn)10以上的高送配方案。網(wǎng)宿科技、漢威電子、日寶通帶、也緊跟其后。
(4)黑色滑鐵盧：
高送轉(zhuǎn)方案雖千差萬(wàn)別，但股價(jià)大幅跳水的結(jié)果卻相同。同花順除權(quán)除息日，當(dāng)日大跌6.11%。而同樣的情況也出現(xiàn)在漢威電子和寶通帶業(yè)，除權(quán)除息日，兩支股票均大跌百分6%，漢威電子成交額也被放大至近3億元的歷史第二高位，僅次于該股上市首日的成交額5.16億元。而當(dāng)日該股換手率更是達(dá)到了32.25%。而此后一日，寶通帶業(yè)迎來(lái)除權(quán)除息日，在當(dāng)日該股勉強(qiáng)以0.53%的微紅收盤(pán)，但次日則股價(jià)大跌，跌幅高達(dá)9.53%。
2、高送轉(zhuǎn)動(dòng)機(jī)分析：
毋庸置疑，在創(chuàng)業(yè)板的一百多家上市公司中，科技含量高，業(yè)績(jī)突出，發(fā)展?jié)摿薮螅哂凶灾髦R(shí)產(chǎn)權(quán)的優(yōu)秀公司還是存在的。但不可否認(rèn)的是，有許多上市公司質(zhì)地和經(jīng)營(yíng)都不突出，魚(yú)龍混雜。卻都采取高送轉(zhuǎn)分配方案，我認(rèn)為主要有以下動(dòng)機(jī)。
1、主力為了出貨：
高送轉(zhuǎn)并非創(chuàng)業(yè)板的專(zhuān)利，熱衷參與者，也不僅僅是業(yè)績(jī)優(yōu)良的公司。難道真的是高額回報(bào)投資者?這里隱藏著什么秘密。今年滬市送轉(zhuǎn)冠軍新安股份是一家經(jīng)營(yíng)管理都不是令投資者滿(mǎn)意的公司，從公布的資料看，今年的凈利潤(rùn)與去年同期相比減少了近百分之九十，盈利能力大減，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，但就是著么一只公司也采取了大比例的高送轉(zhuǎn)方案，同樣情況的還有美都控股，該公司整體毛利率為8.8%，比20XX年略增長(zhǎng)0.23%，該公司3月27日公布的10轉(zhuǎn)12派0.3元的分配方案遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，基本每股收益0.29元。但其盈利能力并沒(méi)有明顯改善。美都控股的高送轉(zhuǎn)顯然沒(méi)有基本面的支撐。美都控股高送轉(zhuǎn)預(yù)期的炒作始于2月份。具內(nèi)部人士透露在公司發(fā)布高送轉(zhuǎn)之前，就有超大戶(hù)資金潛伏在其中，從大智慧大戶(hù)資金買(mǎi)賣(mài)盤(pán)可以看出。在推出高送轉(zhuǎn)預(yù)案的次日，主力資金就大舉賣(mài)出流通盤(pán)的0.84%。當(dāng)日該股大戶(hù)和超大戶(hù)均呈減倉(cāng)之勢(shì)，而從3月30日至4月21日，美都控股資金凈流出1.81億元，占到流通盤(pán)的6.3%，這一比例在同期地產(chǎn)上市公司中高居第一位。
2、為限售股解禁提供契機(jī)：
定向增發(fā)有一定的鎖定期，長(zhǎng)期持有相關(guān)股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)比較大，而利用高送轉(zhuǎn)，博得市場(chǎng)的歡迎，使得參與增發(fā)的投資者有機(jī)會(huì)實(shí)施退出機(jī)制。上市公司適時(shí)推出高送轉(zhuǎn)就是為限售股解禁提供契機(jī)。在創(chuàng)業(yè)板的一百多家公司中，以九州電器為例，自該公司在推出10轉(zhuǎn)10派1元的誘人分配方案，隨即該公司行情的啟動(dòng)，股價(jià)一路飆漲，在此后的不到一個(gè)月，九州電器就有近百萬(wàn)股此股份解禁上市流通。同樣的情況出現(xiàn)在建峰化工。該公司在3月3日公布10轉(zhuǎn)5的高送轉(zhuǎn)方案。但公司20XX年的業(yè)績(jī)難言理想。20XX年建峰化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入20.8億元，同比增長(zhǎng)43.75%。歸屬于母公司凈利潤(rùn)2億元，同比下降25%，每股收益0.6元。 這或與該公司20XX年的增發(fā)有關(guān)。
3、為獲取高額回報(bào)：
一些基金公司為了獲取高額回報(bào)，不惜花重金買(mǎi)消息，第三大基金公司對(duì)中國(guó)衛(wèi)星的參與就足以說(shuō)明。也可見(jiàn)機(jī)構(gòu)資金對(duì)高送轉(zhuǎn)行情的踩點(diǎn)精準(zhǔn)。在去年的十一月份，中國(guó)衛(wèi)星的股價(jià)就表現(xiàn)出異常的興奮，這家基金在低位加倉(cāng)，不久，中國(guó)衛(wèi)星發(fā)布10轉(zhuǎn)10派0.5元的分配方案。當(dāng)日中國(guó)衛(wèi)星尾盤(pán)被持續(xù)大單封至漲停，全天成交總額為2.86億元。而從當(dāng)日龍虎榜可以看到，4家機(jī)構(gòu)席位位于買(mǎi)入榜的前五位，累計(jì)買(mǎi)入6126.6萬(wàn)元。而賣(mài)出榜只有一家機(jī)構(gòu)席位，賣(mài)出220XX元。而這與當(dāng)日超大戶(hù)增倉(cāng)4121萬(wàn)元大致相符。而此后中國(guó)衛(wèi)星漲幅已經(jīng)達(dá)到52.75%。其間踩點(diǎn)精準(zhǔn)的，獲取高額回報(bào)是有著廣泛背景的三只基金。
五、創(chuàng)業(yè)板上市公司高送轉(zhuǎn)效應(yīng)分析
1、題材炒作:
高送轉(zhuǎn)作為一種炒作的題材，只具有炒作的投機(jī)價(jià)值，并不具有投資價(jià)值。由于信息不對(duì)稱(chēng)，在公司公布高送轉(zhuǎn)之前，主力資金會(huì)提前布局，再借助高送轉(zhuǎn)炒高股價(jià)，吸引散戶(hù)追漲。所以普通投資者在投資高送轉(zhuǎn)股票時(shí)還是要慎重。而市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的高送轉(zhuǎn)現(xiàn)象，也出現(xiàn)了兩種不同的聲音。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板公司正處于高速發(fā)展階段，高成長(zhǎng)下的高送轉(zhuǎn)方案是眾望所歸，企業(yè)和投資者都需要高送轉(zhuǎn)
2、缺乏監(jiān)管:
從現(xiàn)有的法規(guī)制度看，似乎還找不硬性指標(biāo)的監(jiān)管規(guī)定，一般來(lái)說(shuō)，如果上市公司出現(xiàn)莫名其妙的高送轉(zhuǎn)，交易所等相關(guān)部門(mén)可能會(huì)電話上市公司詢(xún)問(wèn)理由，但是在法律法規(guī)上還沒(méi)有明確說(shuō)法需要禁止，而上市公司采用資本公積金轉(zhuǎn)增等方式也比較隱蔽。雖然高送轉(zhuǎn)常常在市場(chǎng)掀起風(fēng)浪，但相對(duì)而言卻并無(wú)太多約束機(jī)制，從長(zhǎng)運(yùn)發(fā)展來(lái)講，適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管利于股市的更加健康的成長(zhǎng)。
3、數(shù)字游戲：
讓投資者了解高送轉(zhuǎn)背后的數(shù)字游戲，表面上投資者手中的股票多了，實(shí)際上不會(huì)給投資者也不會(huì)給上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況帶來(lái)任何實(shí)質(zhì)性的變化。現(xiàn)實(shí)中，公司之所以能夠高送轉(zhuǎn)，往往是因?yàn)槠涓咭鐑r(jià)發(fā)行積累了豐厚的資本公積金，將資本公積金轉(zhuǎn)增股本，實(shí)質(zhì)就是把從廣大投資者手中募來(lái)的資金，用于擴(kuò)張股本而已，公司的經(jīng)營(yíng)狀況不會(huì)因此發(fā)生任何改變。因此，高送轉(zhuǎn)往往并不意味著上市公司高成長(zhǎng)需要將利潤(rùn)和公積金轉(zhuǎn)增股本，高送轉(zhuǎn)本身并不會(huì)給投資者帶來(lái)額外的回報(bào)。創(chuàng)業(yè)板上市公司普遍存在的高比例轉(zhuǎn)增預(yù)案主要是IPO超高價(jià)發(fā)行所致。而這些錢(qián)實(shí)際上都是二級(jí)市場(chǎng)上投資者自己的錢(qián)，現(xiàn)在這些多出來(lái)的資金只是又被重新分配了。現(xiàn)金分紅才是上市公司對(duì)投資者的真正回報(bào)。
【中國(guó)對(duì)外貿(mào)易論文】相關(guān)文章：
中國(guó)對(duì)外貿(mào)易論文精選06-03
綠色壁壘對(duì)中國(guó)對(duì)外貿(mào)易的影響論文06-01
淺談中國(guó)對(duì)外貿(mào)易運(yùn)輸集團(tuán)的成本管理與控制論文03-30
關(guān)于對(duì)外貿(mào)易服務(wù)體制構(gòu)建論文06-02
對(duì)外貿(mào)易競(jìng)爭(zhēng)力分析的論文06-03
對(duì)外貿(mào)易匯率風(fēng)險(xiǎn)及其防范論文范本06-01
中國(guó)IT夢(mèng)論文06-12
中國(guó)餐桌禮儀論文04-04