期貨從業(yè)人員資格考試模擬試題與答案

　　1、什么是金融期貨？它具有哪些功能？

　　答：所謂金融期貨，是指以金融工具作為標(biāo)的物的期貨合約。

　　其功能也是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格。

　　2、簡(jiǎn)述金融期貨產(chǎn)生的背景。

　　答：20世紀(jì)70年代初外匯市場(chǎng)上固定匯率制的崩潰，使金融風(fēng)險(xiǎn)空前增大，直接誘發(fā)了金融期貨的產(chǎn)生。

　　1944年7月，44個(gè)國(guó)家在美國(guó)確立了布雷頓森林體系實(shí)行雙掛鉤的固定匯率制，即美圓與黃金掛鉤，其他國(guó)家的貨幣與美圓按固定比價(jià)掛鉤。進(jìn)入50年代，特別是60年代以后，隨著西歐各國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)興，其持有的美圓日益增多，各自的貨幣也趨于堅(jiān)挺，而美國(guó)卻因?yàn)閷?duì)朝鮮和越南的戰(zhàn)爭(zhēng)出現(xiàn)了連年的巨額貿(mào)易逆差，通貨膨脹居高不下，從而出現(xiàn)了黃金大量外流、拋售美圓的美圓危機(jī)。

　　美國(guó)于1971年8月15日宣布實(shí)行“新經(jīng)濟(jì)政策”，停止履行以美圓兌換黃金的義務(wù)。為了挽救瀕臨崩潰的固定匯率制，同年12月底十國(guó)集團(tuán)在華盛頓簽定了“史密森學(xué)會(huì)協(xié)定”，宣布美圓對(duì)黃金貶值7.89%，1973年2月，美國(guó)宣布美圓再次貶值10%。美圓的再次貶值沒(méi)有阻止美圓危機(jī)的繼續(xù)發(fā)生。最終，1973年3月，在西歐和日本的外匯市場(chǎng)被迫關(guān)閉達(dá)17天之后，主要的西方國(guó)家達(dá)成協(xié)議，開(kāi)始實(shí)行浮動(dòng)匯率制。在這一背景下，外匯期貨應(yīng)運(yùn)而生。

　　1972年5月，美國(guó)的芝加哥商品交易所設(shè)立國(guó)際貨幣市場(chǎng)分部，推出了外匯期貨交易。

　　3、影響匯率的因素有哪些？

　　答：財(cái)政經(jīng)濟(jì)狀況、國(guó)際收支狀況、利率水平、匯率、貨幣政策、政治因素等。

　　4、外匯期貨與外匯遠(yuǎn)期交易有何異同？

　　答：遠(yuǎn)期外匯交易，是指交易雙方在成交時(shí)約定于未來(lái)某日期按成交時(shí)確定的匯率交收一定數(shù)量某種外匯的交易方式。比外匯期貨更靈活。在套期保值時(shí)，遠(yuǎn)期交易的針對(duì)性更強(qiáng)，往往可以使風(fēng)險(xiǎn)全部對(duì)沖。遠(yuǎn)期交易的價(jià)格不具備期貨價(jià)格那樣的公開(kāi)性、公平性和公正性。遠(yuǎn)期交易沒(méi)有交易所和清算所，流動(dòng)性遠(yuǎn)低于期貨交易，而且面臨著對(duì)手的違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　5、利率期貨的主要品種有哪些？

　　答：利率期貨可分為：短期利率期貨和長(zhǎng)期利率期貨兩大類(lèi)。其中短期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以?xún)?nèi)的各種利率期貨，即以貨幣市場(chǎng)的各類(lèi)債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨均屬短期利率期貨，包括各種期限的商業(yè)票據(jù)期貨、國(guó)庫(kù)券期貨及歐洲美圓定期存款期貨等。長(zhǎng)期利率期貨是指期貨合約標(biāo)的的期限在一年以上的各種利率期貨，即以資本市場(chǎng)的各類(lèi)債務(wù)憑證為標(biāo)的的利率期貨均屬長(zhǎng)期利率期貨，包括各種期限的中長(zhǎng)期國(guó)庫(kù)券期貨和市政公債指數(shù)期貨等。

　　6、簡(jiǎn)述股票指數(shù)期貨的作用。

　　答：股票指數(shù)期貨與其他各種期貨不同，股票指數(shù)期貨是專(zhuān)門(mén)為人們管理股票市場(chǎng)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)計(jì)的。股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)包括系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)又程稱(chēng)可控風(fēng)險(xiǎn)，投資組合雖然能很大程度上降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但分散投資無(wú)法規(guī)避價(jià)格整體變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。為了避免或減少系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，人們從商品期貨的套期保值中受到啟發(fā)，開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)出股票指數(shù)期貨。所以股票指數(shù)期貨的作用就是規(guī)避股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　7、期貨期權(quán)的主要類(lèi)型有哪些？

　　答：（1）看漲期權(quán)，是指期貨期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)利按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣(mài)方買(mǎi)入一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約。

　　（2）看跌期權(quán)，是指期貨期權(quán)的買(mǎi)方有權(quán)利按事先約定的價(jià)格和規(guī)定的時(shí)間向期權(quán)賣(mài)方賣(mài)出一定數(shù)量的相關(guān)期貨合約，但不負(fù)有必須賣(mài)出的義務(wù)。

　　（3）美式期權(quán)，是指在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何時(shí)候可以行使權(quán)利。

　　（4）歐式期權(quán)，是指在規(guī)定的合約到期日方可行使的權(quán)利。

　　8、影響期權(quán)價(jià)格的因素是什么？

　　答：（1）期權(quán)合約的有效期（2）相關(guān)期貨合約的價(jià)格的波動(dòng)（3）執(zhí)行價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格

　　9、期貨交易與期貨期權(quán)交易有何異同？

　　答：（1）合約標(biāo)的物不同（2）買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利義務(wù)不同（3）保證金規(guī)定不同（4）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不同（5）獲利機(jī)會(huì)不同